谁是2025年中国药品License out交易“吸金王”?药智数据显示，启德医药以130亿美元交易总额居首。其向Biohaven、AimedBio授权了ADC药物GQ-1011、创新生物偶联核心平台及21个靶点ADC开发权益，创下年度出海纪录(详见表1)。

以下内容节选自《中国医药研发蓝皮书(2026)》(文末附读者福利)。

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2025年中国药品license out交易概览

据药智网投资格局数据库统计，2025年中国药品license out共产生158笔交易，事件量呈现稳步上升趋势。其中总金额共计1348亿美元，交易总额再创新高，同比2024年增长158%，首付款总额共计75亿美元，同比增长近76%。进入2026年，仅1至5月的交易总额已突破800亿美元，全年总额有望继续攀升。

图1 2021～2026年中国药品license out项目交易情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易，排除器械、技术和平台等交易。交易金额仅统计公开披露的数据;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2026.5.31

数据来源：药智数据

从药品类型来看，2025年中国药品license out交易中，小分子药物、双/多抗是中国药品license out交易的热门类型，占比分别达到23%和18%，ADC药物热度相较于2024年火热程度略显下降。

图2 2021～2025年中国license out药品类型情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易事件数，排除器械、技术和平台等交易;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

2025年中国药品License out交易从疾病领域来看，肿瘤领域热度不减，占比12%;罕见病热度逐步升高，占比11%;免疫系统领域、消化系统领域、内分泌及代谢领域、炎性疾病领域及呼吸系统领域等随其后，占比在8%~10%之间;其他领域分布较为均匀。

图3 2021～2025年中国药品license out交易疾病领域情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易事件数，排除器械、技术和平台等交易;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

在2025年中国license out交易金额TOP10中，Biohaven和AimedBio向启德医药支付130亿美元的授权费用出海GQ-1011、创新生物偶联核心平台以及21个靶点的ADC药物，用于肿瘤领域，成为2025年中国license out交易总金额第一位。

同时，阿斯利康为了丰富和强化自己的管线，聚焦中国免疫领域的创新药，在中国药品行业先后进行了多笔交易，并以一己之力贡献了2025年药品行业license out交易TOP10中的三个名额。

表1 2025年license out交易金额TOP10

数据来源：药智数据

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2025年中国药品license in交易概览

据药智网投资格局数据库统计，2021年中国药品行业license in交易达到峰值，共计123笔，首付款超70亿元，总金额超1202亿元;2022年开始，中国license in活跃度逐年下降，2025年下降至45笔，事件量相较于2021下降率达63%。但是进入2026年，市场出现回暖迹象，仅1至5月的交易总额(106亿元)就已超过2025年全年，预计下半年有望进一步回升。

从单笔交易总金额来看，2025、2024年均没有总金额超过10亿美元的license in的交易，交易额集中分布在0.1亿-3亿美元。在交易总金额Top榜单交易中，仅2笔交易总金额超过了1亿美元，可能受资本市场影响，近两年中国药品行业license in项目暂时进入低谷，未来交易数量是否回升还需观望。

图4 2021～2026年中国药品license in项目交易情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易，排除器械、技术和平台等交易;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2026.5.31

数据来源：药智数据

2025年中国企业共发生45起license in事件，涉及肿瘤、血液、感染、免疫、消化系统等多个领域的药物项目。

从治疗领域看，2025年海外引进项目中，肿瘤领域占比21%;内分泌及代谢领域占比11%，血液、感染、免疫以及心脑血管领域分别是10%;整体治疗领域分布较为均匀。早期以小分子为主的License-in模式，逐渐转向单抗、双抗等成熟生物药，以及更具前沿性的创新资产，合作标的的选择更加多元。

从药品类型来看，化药和其他类型的创新赛道占比较高，其他药品类型放射性药物、细胞疗法、基因疗法、蛋白/多肽等占比较为平均。

图5 2021～2025年中国药品license in项目药物类型情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易事件数，排除器械、技术和平台等交易;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

图6 2021～2025年中国药品license in项目疾病领域情况

数据说明：仅纳入项目类型为药品相关交易事件数，排除器械、技术和平台等交易;中国交易数据统计时包括港澳台数据;数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

2025年中国license in交易金额TOP10中，总金额超过1亿美元的仅有2起。拜耳将莫西沙星卖给红杉中国，预计获得2.93亿美元，用于治疗感染类疾病，成为2025年中国license in交易总金额第一位。

表2 2025年license in部分交易项目

数据来源：药智数据